鸭脖“一哥”之争：周黑鸭推新品 绝味扩产

自绝味食品今年3月登岸A股市场后，鸭脖界的“三巨头”齐聚资本市场——周黑鸭、绝味食品、煌上煌)隔空较量。　　证券化将“鸭脖 股”之争曝露于日光之下，且在资本市场的“大浪淘沙”中，“三巨头”之间的竞争则经常出现新局面：煌上煌早已打散，“一哥”之争则在周黑鸭与绝味食品之间白热化进行。　　周黑鸭与绝味食品在“鸭脖市值 股”的“争斗”一度超过“你方演唱谏我登场”的地步。

2016年11月11日，周黑鸭迟至绝味食品登岸资本市场。不过，早于于绝味食品4个月飞向资本市场的周黑鸭，其总市值曾被绝味食品领先于。3月29日，在绝味食品新股发售进账9连板(不含上市首日)之时，该公司以大约204亿元的总市值高达同日周黑鸭大约14亿元，沦为“鸭脖市值 股”。但派对为持续太久，5个交易日后，周黑鸭新的“上位”：自4月7日起，周黑鸭与绝味食品的总市值差值渐渐拉大。

截至5月23日收盘，周黑鸭的总市值约173亿元，绝味食品的总市值为143亿元，两者差距30亿元。　　实质上，周黑鸭与绝味食品在市值上的“你追我赶”只不过是两家公司经营状况在资本市场的对系统。在实体经营中，周黑鸭与绝味食品的“争斗”某种程度白热化。

　　2016年度的业绩成果分别给周黑鸭和绝味食品贴上了“ 不会赚到”和“ 能卖”的标签。两家公司去年的财务数据表明，2016年，周黑鸭与绝味食品分别构建营业收入28.2亿元、32.7亿元，皆为煌上煌同期营收的两倍之多。

在营收层面，绝味食品以4亿元的收益 周黑鸭，从而沦为当年鸭脖行业“ 能卖”的企业。然而，周黑鸭却以同期7.2亿元的归属于净利润将绝味食品和煌上煌相比之下追赶。其“ 不会赚到”的名头并非名不符实，财务数据表明，周黑鸭去年的毛利率为62.3%，是绝味食品的2倍、煌上煌的1.9倍;其当期净利率为25.4%，是绝味食品的2.2倍、煌上煌的3.3倍。

　　若将两家公司去年营收分摊到单一门店的较为也许更加形象。截至2016年底，周黑鸭和绝味食品的线下门店数量分别为778家、7924家，后者是前者的10倍之多。但平均值到单一门店，周黑鸭的单店收益高达362万元，而绝味食品仅有41万元，前者则相似后者的9倍。

　　虽然周黑鸭享有令其同行企业无法匹敌的盈利能力——这得益于其坚决以直营模式居多的经营策略，但在寻求低利润的同时，周黑鸭也退出了非常一部分的市场份额，使得依赖加盟制爆发式减少门店数量的绝味食品占到得先机。根据招商证券的研报数据，当前绝味食品的市占率为8.9%， 周黑鸭3.4个百分点，位列业内。

事实上，目前国内休闲娱乐卤制食品行业集中度不低，更好的企业自由选择小规模、小作坊经营，蚕食了近八成的市场份额。应付这样的行业环境，招商证券分析师在研报中认为，“卤制品行业的市场未来将会更进一步向龙头企业投向。

”　　数据各有好坏，“一哥”之争依旧难分难解。然而，这两家龙头企业近期的竞争策略经常出现分野：为了提高各自在休闲娱乐卤制品的市场份额，赚得 多的周黑鸭“玩游戏”起了跨界，而买得 多的绝味食品则依赖IPO募资坚决扩展其鸭脖生产能力。　　周黑鸭曾企图通过不断扩大线下门店数量来提高市场份额和收益。

2016年该公司线下门店数量同比2015年快速增长21.4%，但当年，其归属于净利润增长速度仅有为29.5%，净利润增长速度刷新近三年的新高。　　门店扩展策略收效一般，于是周黑鸭射击新品市场。5月5日，周黑鸭宣告发售卤制小龙虾“凝一虾”，看清千亿级的小龙虾市场。

界面新闻找到，周黑鸭进占小龙虾市场早就有迹可循。今年4月2日，周黑鸭发布了其全资附属公司与湖北省潜江市人民政府签定的战略合作协议，附属公司计划在时机成熟时在潜江市创建额外加工设施，以不断扩大集团用作目前或新产品的生产能力。

界面新闻查找公开发表资料找到，潜江市美称“中国小龙虾之乡”之称之为。值得一提的是，今年6月份的“全球小龙虾发展论坛”将在此举办。　　而在前期依赖加盟制搭起全国销售网络的绝味鸭脖，则相赠期望沿袭通过生产能力扩展的方式来提高市占率。

绝味食品今年通过IPO筹措资金7.4亿元，并融合自有资金总计投资大约9.5亿元用作8个省市合计9.45亿吨的酱卤项目建设。此外，为了符合营销网络的市场需求，绝味食品还计划今年新建180家直营分店。　　对于绝味食品而言，在加盟制为的助推下，通过减少门店数量是其维持净利润快速增长的最重要原因。2016年，绝味食品门店追加率为10.5%，但其当期归属于净利润增长速度为26.4%，尽管这一增长速度高于周黑鸭，可仍低于绝味食品近三年来净利润增长速度的平均水平。

　　此外，据招商证券估计，以2015年中国共计1397个县、11315个乡、20515个镇的数据为参照，绝味食品渠道沉降的门店空间在16400家左右。这意味著，绝味食品未来门店追加数量仍有缩减到的空间。

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